【逆張り思考】関西「脱中国」はピンチか？大相場の入口か？インバウンド再編と本命・低位株銘柄リスト

投資家の皆様、お疲れ様です。2026年の春節商戦、関西の百貨店やホテル業界に異変が起きています。

産経新聞の報道によると、「中国の春節にもかかわらず、訪日客の動きが鈍い」「百貨店やホテルが“脱中国依存”へ舵を切り始めた」とのことです。

一見すると、インバウンド関連銘柄にとってネガティブなニュースに見えます。
しかし、これは「資金の流れが変わる初動」であり、新たな大相場の入り口である可能性が高いと見ています。

今回は、この構造変化の本質と、そこで浮上する「数百円台から狙える本命・低位株」を解説します。

これは「崩壊」ではなく「再構築」

まずは、今回のニュースの本質を整理しましょう。

参考ニュース 関西の百貨店、ホテルが〝脱中国〟の動き加速　優遇・偏重見直し　春節でも依存リスク鮮明産経ニュース 2026/2/15

インバウンド相場はこれまで、以下のサイクルを描いてきました。

1. 中国爆買い相場
2. コロナによる崩壊
3. 円安によるインバウンド復活
4. 今回の「中国減速ショック」

市場は今、「中国一本足打法」の限界に気づき始めています。 これからのテーマは、欧米の富裕層や、成長著しい東南アジア客を取り込む「多国籍分散モデル」へのシフトです。 この過渡期による短期的な調整は、中長期視点で見れば絶好の「仕込み場」となります。

影響を受ける業界と「本命」中核銘柄

「中国依存」だった企業には逆風ですが、「多国籍展開」を進める企業には強力な追い風が吹きます。 まずは、ポートフォリオの核となる中核銘柄を見ていきましょう。

エイチ・ツー・オー リテイリング（8242）

• 概要: 阪急うめだ本店を擁する関西百貨店の雄。
• ポイント: いち早く中国依存からの脱却を進め、国内客や韓国・台湾客へのシフトに成功しつつあります。調整局面は中期的な仕込み時と言えます。

高島屋（8233）

• 概要: インバウンドの代表格。
• ポイント: 元々インバウンド比率は高いですが、欧米の富裕層向けマーケティングを強化中。中国客の減少分を、高単価な欧米客でどこまでカバーできるかが鍵となります。

西日本旅客鉄道（9021）

• 概要: JR西日本。関西の交通インフラの中核。
• ポイント: 観光客の国籍が変わっても「移動」は必須です。欧米・東南アジア客の増加は、広域移動（新幹線・特急）の需要増に直結します。

数百円台で狙う「再編テーマ株」

ここからが本題です。 大型株が調整している間に、水面下で資金が向かう「数百円台の低位株・材料株」をピックアップしました。 ※株価は変動するため、目安として捉えてください。

本命低位①：京都ホテル（9723）

• 株価目安: 数百円台圏内
• 狙い: 欧米観光客が最も好む「京都」の老舗。「脱中国→欧米シフト」の恩恵を最もダイレクトに受けます。インバウンド再編相場の象徴的な銘柄です。

本命低位②：共立メンテナンス（9616）

• 狙い: 「ドーミーイン」やリゾートホテルを展開。特定の国籍に依存しない分散型のビジネスモデルが強み。東南アジアからの観光客取り込み余地も大きく、再評価が期待されます。

超低位ボラティリティ枠：アゴーラ ホスピタリティー グループ（9704）

• 株価目安: 数十円〜百円台の低位常連
• 狙い: 業績よりも「ホテル再編」や「インバウンド」のテーマで資金が入り、短期急騰する癖があります。仕手性も含め、材料が出た時の爆発力狙いです。

決済・多言語関連：メディアシーク（4824）

• 狙い: QR決済システムや多言語対応など。観光客の多国籍化が進めば、多様な決済手段や言語対応へのニーズが急増します。

「逆張り」で勝つための選別眼

インバウンド再編のような過渡期は、大きな利益のチャンスですが、銘柄選定を誤ると損失のリスクも伴います。「自分の判断に自信を持ちたい」という方は、一度プロから投資の基本を学ぶのが最短ルートです。

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投資戦略とまとめ

今回のニュースを「インバウンドの終わり」と捉えるのは早計です。 むしろ、「インバウンド第2章（多国籍化・高単価化）」の始まりです。

• 欧米客: 滞在期間が長く、客単価が高い。
• 東南アジア客: 人口ボーナスによる高い成長率。
• 円安: 継続的な追い風。

チャートが崩れていない低位株は、押し目で監視しておくべきです。 本命は「分散型」への転換。 関西の地盤変化をチャンスに変え、次の大相場に備えましょう。

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